但凡一项伟大制度的萌芽和诞生，都必将伴随着人类思想、观念的激烈碰撞和交锋。同时，也必然伴随着创新力量的崛起和固有思维模式、商业模式的颠覆和改变。
股权众筹自然也不例外。作为一种全新的金融业态，股权众筹行业在推动创新创业、中小企业发展方面将发挥越来越重要的作用。但行业高速发展的同时，我们也必须清醒地看到，股权众筹行业尚缺乏制度保障、行业规范、理论储备、技术支持和经验积累。在各自为战、无序竞争中也逐渐暴露出一些问题，积聚着行业性的系统风险。
一般而言，股权众筹是基于互联网渠道而进行融资的模式，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。但给股权众筹下一个准确的、业界都接受的定义，比较难。毕竟，作为互联网金融步入深水区的一个必然产物，股权众筹的范围、边界还有待于在实践中不断探索、不断创新中形成业界共识。但也正是由于股权众筹完全有别于第三方支付、P2P等互联网金融业态的无限可能性，也使得股权众筹必然会成为各界关注、参与的焦点领域。
时下有一个非常流行的说法是，互联网金融的下一个风口来了，这就是股权众筹。那么，股权众筹是风口还是坑呢？
让我们先来重温一下权威部门对股权众筹的最新表态。2015年7月18日，央行等十部委联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。指导意见指出，政府对互联网金融的监管思路是市场化导向的依法监管、适度监管、分类监管、协作监管、创新监管等五个原则。这为互联网金融、特别是股权众筹行业的发展提供了良好的制度环境导向。
《指导意见》第九条明确了股权众筹融资业务由证监会负责监管，这意味着无论股权众筹平台的最终商业路径是“私募”，还是“公募”，也无论股权众筹平台如何创新突破，都必须严格遵循证监会等相关监管部门的监管要求，并认真履行信息披露、风险提示、风险管控、投资者保护等规范化、合规经营的责任和义务。
股权众筹作为一种全新的金融业态，是互联网金融的细分领域，涉及投融资、创新创业、中小企业、合格投资者等，其复杂程度、风险程度要高于P2P、第三方支付。我们在呼吁监管机构尽早出台实施细则，引导股权众筹融资规范化、健康化发展的同时，更要强调股权众筹行业内相关企业的互相交流与学习，资源共享和信息共享，规范发展和自律创新。
股权众筹行业的健康发展，一方面得益于政府相关部门的监管、引导，另一方面也离不开行业自律组织的行业交流、行业经验分享、行业标准与规范的论证与提出。行业的自律创新必将为股权众筹行业的健康发展奠定坚实的组织和制度基础。
很显然，股权众筹是风口，还是坑。很大程度上取决于股权众筹平台自己。
对于个人投资者而言，股权众筹平台有责任、有义务尽可能完整、详尽地披露平台运营的财务、管理等信息。最大程度地做好上线项目的尽职调查和真实性的形式审查，以确保项目的真实性。
合格投资人的界定、选择和告知也至关重要。股权众筹平台有责任和义务告诉大众投资人，历史数据证明，创业企业的成功率不足10%。即使是众筹成功后的中小微企业的成功率可能也就10%-20%。客观事实告诉大家，绝大多数的众筹项目最终会以失败告终。换句话说，如果平台为了众筹项目的成功，而面向了不适合的对象，又不充分做好风险提示的话，一地鸡毛的事情最终也会不可避免地发生。
“诚实+守信”正是股权众筹平台健康持续发展的两大基石。股权众筹平台通过服务“大众创业、万众创新”而挖掘出极少数明星企业，并扶持、陪伴明星企业成长、壮大，并获取项目增值的管理分红。
从广义的角度讲,股权众筹属于风险投资的范畴。某种程度上说，股权众筹筹集的不仅仅是资金，更是筹人才、筹智慧、筹渠道、筹客户的全过程。股权众筹的全生命周期充满着不确定性，股权众筹平台对于信息披露、风险管理的责任和义务就显得非常重要。而项目的第三方备案和登记确权的价值和意义更在于，
股权众筹平台没有权利把小微投资者对项目的信任，最终变成投资人的一场梦幻。
从世界范围看，股权众筹是一项伟大的制度安排，是一场创新革命。清醒地认清股权众筹的发展环境和现实，才是股权众筹从业者真正的乐观和审慎态度。
（刘志硕，中关村股权众筹联盟理事长，中国经济50人论坛企业家理事 ）
